被公每天都侵犯的我正在播放日本

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              1. 浩順源套管

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                浩順源資訊

                【每日一股】平高電氣-600312-平高電氣首次覆蓋報告:GIS龍頭地位穩固,特高壓加速帶動業績觸底反彈

                我們預計公司2018-2020年歸母凈利潤復合增速為55.20%,首次覆蓋給予推薦評級

                我們認為公司作為國網旗下的核心優質資產,在特高壓核心設備和中低壓配網環節均具有較強的技術實力。根據公司公告的在手配網訂單及特高壓進度,2018年將是公司業績的探底階段,2019-2020年將迎來復蘇。我們預計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為2.98/5.91/7.19億元,對應EPS分別為0.22/0.44/0.53元,當前股價對應2018-2020年PE分別為41.8、21.1和17.4倍。首次覆蓋,給予“推薦”評級。

                配網改造投資有望提速,租賃模式助力業務發展

                根據《配電網建設改造行動計劃(2015—2020年)》,國家計劃通過實施配電網建設改造行動計劃,按照2015-2017年的配網投資金額,2016和2017年累計投資超過6000億元,距離17000億元還有1.1萬億元的的差距,因此2018-2020年投資金額按計劃還有大幅增長空間。根據國家電網2017年社會責任報告,2018年內配網自動化覆蓋率達到60%,對照90%的目標還有30%的差距。根據公司公告,2018年以來公司陸續中標國網中低壓配電設備訂單,累計訂單金額達到了84.27億元,大多數集中在2018年下半年開始簽訂。此外,公司控股股東平高集團資金實力雄厚,未來通過集團配網租賃模式有望加快配網業務拓展。

                GIS市占率穩居第一,特高壓進展加快貢獻公司業績

                2018年9月,七交五直新一輪特高壓建設周期開啟。截至目前,青海至河南、陜北至湖北、張北-雄安和駐馬店至南陽四條特高壓線已經進行了第一次設備招標。根據特高壓項目歷次周期的特點,本次特高壓周期會集中在2019-2020年完成工程招標建設,2021年底前可以投產,2021年前大部分中標設備企業會結清工程賬款。公司在GIS領域市占率位居第一,超過40%,將直接受益于本輪特高壓建設。此外,公司在斷路器和絕緣穿墻套管領域也具有核心技術,相關設備收入也有望帶來業績。

                風險提示:特高壓及配網建設進度不及預期;招標競爭加劇。

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